Tìm hướng đầu tư

Lãi gửi tiết kiệm đang teo dần, chứng khoán điều chỉnh sau một thời gian dài bấp bênh, vàng rủi ro giá trong khi bất động sản vẫn chìm sâu. Dòng tiền nhàn rỗi đứng trước những lựa chọn khó khăn, cho dù kênh đầu tư nào cũng khát tiền trong giai đoạn này.

Vàng, ngoại tế, chứng khoán, bất động sản… vẫn là những kênh đầu tư truyền thống bất kể kinh tế trồi sụt ra sao. Tình hình kinh tế còn khó khăn chung, nhưng nếu có những quyết định đúng đắt, dòng tiên “ra vào” khôn ngoan vẫn có thể thu được lợi ích lớn.

Vàng lo, đất cũng lo

Trong suốt tháng 4 và 5 có thể nhìn thấy rõ xu hướng rời bỏ vàng của các nhà đầu tư thế giới. Sau khi xác lập đỉnh cao giá mọi thời đại, giá vàng đã thoái lui với tốc độ nhanh. Cơn lốc vàng bắt đầu tư sau khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, vàng liên tục đi lên với mức tăng giá đến 1.921 USD/oz vào năm 2011. Khi đó, rất nhiều chuyên gia và tổ chức tài chính đã dự đoán vàng sẽ tiến đến 3.000 USD/oz vào năm 2013. Nhưng điều này đã không xảy ra, khi kể từ đầu năm nay, kênh đầu tư vàng vốn được xem là an toàn và sinh lợi cao lại đang rớt giá thê thảm. Trong hai ngày 12 và 15.4, giá vàng đã giảm tới 225 USD/oz trong một đợt bán tháo vàng “kinh hoàng”. Nhận định chung của thị trường là giá vàng sẽ khó có khả năng phục hồi trên 1.500 USD/oz và không còn là kênh hấp dẫn.

Giá vàng trong nước liên thông ở mức độ… hạn chế so với giá thế giới. Những đợt sụt giá kinh hoàng trên thị trường thế giới cũng kéo theo những mức giảm giá khủng tại VN, nhưng vẫn giữ mức chênh ngày càng bị kéo doãng đến mức phi thực tế. Trùng thời điểm giá vàng quốc tế thoái lui, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện các chính sách quản lý độc quyền vàng, cơ quan này là người mua bán cuối cùng trên thị trường. Cho đến nay, khoảng 26 tấn vàng đã được NHNN bán hết veo, thị trường ngốn hết sạch, nhưng khoảng cách giá vàng vẫn tiếp tục… phi lý. Mức chênh giá này hiện giữ trong khoảng 4 – 5 triệu đồng so với giá thế giới, trong khi mức chênh đỉnh điểm của tháng 5 lên đến khoảng… 7 triệu đồng/lượng. Bất chấp giá vàng lao dốc và chênh lệch giá lớn so với thế giới, trong nước xu thế mua vào vẫn mạnh hơn bán ra.

Với mức chênh lệnh giá quá lớn so với thị trường quốc tế, nếu cầm tiền mua vàng tại thời điểm này, đồng nghĩa với việc ôm thêm rủi ro giá. Đó là chưa kể xu hướng giá thế giới tiếp tục hạ nhiệt và các quỹ đầu tư tiếp tục nhả thêm vàng ra. Một rủi ro kép nếu mang tiền nhàn rỗi mua vàng.

Thời điểm này, kinh tế thế giới đã bắt đầu triển vọng hồi phục, nhưng chưa thể đánh giá lạc quan như vậy với kinh tế VN. Cùng với tín hiệu sáng sủa của kinh tế Mỹ, thị trường nhà đất nước này cũng dần phục hồi. Nhưng thị trường BĐS VN vẫn còn chìm sâu trong nợ xấu và hàng tồn kho. Giá nhà đất đã giảm nhiều nơi từ 30 – 50% so với đỉnh điểm hồi năm 2008, nhưng vẫn ế ẩm, đóng băng. Chính phủ cũng đã quyết định các chính sách hỗ trợ, giãn nợ, giảm thuế, kích cầu 30.000 tỷ, lãi suất cho vay đã giảm mạnh, nhưng thị trường vẫn trơ trơ. Có thể nhận thấy điểm mấu chốt của thị trường BĐS là vấn đề niềm tin, người ta tin rằng chưa phải là đáy BĐS trong giai đoạn này, thị trường còn giảm thêm, và người mua chưa vội xuống tiền.

Nếu Chính phủ không có giải pháp quyết liệt để gỡ khoản nợ xấu khổng lồ, hàng tồn kho BĐS còn quá lớn, và các chính sách hỗ trợ người mua nhà không được triển khi rộng rãi trên thực tế, thì thị trường khó có thể nhanh chóng chuyển biến tích cực. Trong khi các chính sách này còn chưa phát huy trong thực tế, mang tiền nhàn rỗi đi mua nhà đất, được ví như vứt tiền xuống cái thùng không đáy, không thấy vọng lại hồi âm.

Tuy nhiên, thị trường luôn chuyển biến rất nhanh. Cơ hội có thể nắm bắt được chính trong lúc thị trường tồi tệ nhất. Một đại gia BĐS chia sẻ kinh nghiệm đầu tư: hãy mua những căn nhà và căn hộ mà tự nó có thể sinh lời (bằng kinh doanh hoặc cho thuê lại) đủ trả tiền lãi vay NH, thì sẽ thắng lợi. Kinh nghiệm này ngẫm ra hoàn toàn có lý, nếu chỉ mua những BĐS bỏ hoang cỏ mọc, hoặc những căn hộ không thể hoàn thiện đáp ứng nhu cầu ở, rồi ung dung chờ giá lên chính là rước lấy rủi ro.

BĐS đang thu hút sự quan tâm trở lại của giới đầu tư, đây là cơ hội tốt cho những nhà đầu tư thu xếp được vốn. Đặc biệt, với những BĐS vị trí tốt tại TP.HCM rất đáng đầu tư trong giai đoạn hiện nay và có thể thu lợi tốt sau 2 - 3 năm khi kinh tế phục hồi.

Chứng khoán nhiều rủi ro vẫn có cơ hội

BĐS và chứng khóan của Mỹ đã lấy lại những gì đã mất với giá trị đạt bằng với năm 2007 (trước khủng hoảng), đem lại nguồn lợi lớn cho nhà đầu tư. Ngoài ra, giá nhà đất tại Mỹ được dự đoán sẽ tăng 8% trong năm nay và tăng hơn 14% đến năm 2015.

Tại VN, khi lãi suất huy động chỉ còn 7,5% và có thể giảm thêm 0,5% sẽ tạo động lực cho nhiều người chuyển tiền vào kênh này. Tuy nhiên, sau quý 1/2013 khởi sắc với mức tăng hơn 18%, thị trường CK đã có dấu hiệu đuối sức trong tháng 4. Tháng 5 chứng kiến sự phục hồi mốc 500 điểm của VNIndex. Thị trường nhận được nhiều sự quan tâm trở lại của giới đấu tư.

CK vẫn có những cơ hội thắng thua cho nhà đầu tư lướt sóng. Khi thị trường tăng điểm, vẫn có hàng ngàn tỷ lập tức đổ vào thị trường đẩy thanh khoản lên cao. Một xu hướng khác là đầu tư dài hạn vào những cổ phiếu có cổ tức cao. Trong bối cảnh khó khăn vẫn có nhiều công ty công bố các mức cổ tức “chóng mặt”. Cổ phiếu PET của Tổng CTCP Dịch vụ tổng hợp Dầu khí duy trì tỷ lệ trả cổ tức từ 15 - 18%/năm. JVC của CTCP Thiết bị y tế Việt Nhật, với cổ tức bằng tiền mặt và bằng cổ phiếu hàng năm từ 18 - 25%.

Mới đây, nghị quyết đại hội cổ đông của Công ty CP cơ khí và khoáng sản Hà Giang (HGM) thông qua kế hoạch chi trả cổ tức năm 2012 với tỷ lệ lên tới 120%, tức 12.000 đồng/CP. Đây là tỷ lệ trả cổ tức cao nhất hiện nay trên cả hai sàn chứng khoán. Nhiều DN khác cũng có mức cổ tức cao chót vót như Công ty CP Cảng Đoạn Xá (DXP) với tỷ lệ 70% bằng tiền mặt (7.000 đồng/CP) thay vì mức 30% như kế hoạch. Công ty CP Công viên nước Đầm Sen (DSN) cũng quyết định nâng mức cổ tức năm 2012 từ 30% lên 60%.

Bên cạnh những DN trả cổ tức cao bằng tiền mặt có những DN trả cổ tức năm 2012 bằng CP với tỷ lệ từ 30 - 50%. Tuy nhiên trong tình hình thị trường chứng khoán không nóng như hiện nay, nhiều NĐT không mặn mà với việc nhận thêm CP.

Với giới phân tích, cổ tức cao rất hấp dẫn, nhưng nó cũng đồng nghĩa với việc thị trường thiếu động lực tăng giá. Về nguyên tắc thị trường sau khi chia thưởng thêm CP, giá sẽ được điều chỉnh tương ứng. Vì vậy tính ra nhà đầu tư không thu về thêm được đồng nào. Nên cần tỉnh táo với thị trường đã lấy đi không ít tiền bạc và nỗi đắng cay của dân chơi “chứng”.

Nhìn đâu cũng thấy rủi ro, quay về NH thì thấy lãi suất huy động giảm thấp, chỉ còn 5 – 7%/năm. Một kênh trú ẩn am toàn và tạm thời. Rất có thể dòng tiền quay lại sản xuất kinh doanh – một hy vọng cho sự phục hồi kinh tế.

Lê Minh